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2018年膠市場如何運行?添加時間:2017-12-29
 

天然橡膠市場2017年經歷了“高臺跳水”,整體表現為回歸筑底,目前可以確認天然橡膠市場正處于供需再平衡的過程,那么這其中價格可能會表現為價值回歸及底部鞏固。對于即將到來的2018年,天然橡膠市場將如何運行?

首先從供需基本面來看,供需結構目前乃至未來3年左右的時間,都將處于供需增速再平衡的階段,供需增速差帶來結構性供過于求依然延續,對價格大幅度向上的結構性支撐不足。從歷史供需變化來看,價格呈現大幅上漲時,供需結構性表現是需求增速大幅領先于供應增速。而預計2017年供需增速表現為供應領先需求增速3個百分點以上,因此價格尚缺乏結構性支撐,矛盾仍需修復。

其次是宏觀經濟導向和行業政策發展的影響。回歸2008-2011年這四年的價格波動變化,明顯的可以看出宏觀經濟導向對天然橡膠價格的影響,2008年全球經濟危機使得橡膠價格觸底,而此后的中國經濟刺激計劃使得橡膠大幅沖上歷史高點。雖然目前宏觀經濟下行壓力較大,但處于動能轉化期,根據CCWE(清華大學中國與世界經濟研究中心)的預測,2018年消費仍將平穩增長,民間投資將進一步回升并對沖基建投資、房地產投資增速下降的影響。因此宏觀經濟平穩發展將對天膠底部企穩帶來良好的外部條件,系統性風險出現的概率較小。

最后從天然橡膠行業結構來講,天膠行業結構由分散競爭轉而向著寡頭競爭轉變,天膠生產和銷售貿易類企業集中化、寡頭化和下游橡膠工業并購擴張相呼應,市場結構集中度繼續提高。對于長期處于低迷困境的天然橡膠來說,行業集中度提高和結構改善,將有效促進市場價格抗風險能力,這也是未來天然橡膠工業品屬性增強的表現。

天膠分析師認為,預計2018年天然橡膠期貨主力合約價格運行區間或在11500-14000-17000元/噸,月均價格波動范圍或運行于12000-15500元/噸區間,重心同比2017年或降低7%左右,整體價格運行呈現為底部企穩鞏固。2017年的價格波動從歷史價格運行來看,已經形成價值回歸形態,回調深度已經在15年低位之上,整體價格運行重心已經抬升,基于歷史波動規律和目前橡膠供需基本面來看,2018年或將表現鞏固底部,未來5年價格運行方向或將筑底向上。

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